Is e companaidh caran ùr a th’ ann an Alleima (OTC: SAMHF) oir chaidh a shnìomh bho Sandvik (OTCPK:SDVKF) (OTCPK:SDVKY) san dàrna leth de 2022. Bheir dealachadh Alleima bho Sandvik comas don chiad neach a’ chompanaidh a thoirt gu buil- miann fàis ro-innleachdail sònraichte agus chan e dìreach a bhith nad roinn den bhuidheann Sandvik as motha.
Tha Alleima na neach-dèanamh de steels adhartach gun staoin, aloidhean sònraichte agus siostaman teasachaidh.Fhad ‘s a tha margaidh iomlan stàilinn gun staoin a’ toirt a-mach 50 millean tunna gach bliadhna, chan eil an roinn stàilinn stainless “adhartach” ris an canar ach 2-4 millean tunna gach bliadhna, far a bheil Alleima gnìomhach.
Tha a’ mhargaidh airson aloidhean sònraichte air leth bhon mhargaidh stàilinn àrd-inbhe leis gu bheil a’ mhargaidh seo cuideachd a’ toirt a-steach aloidhean leithid titanium, zirconium agus nicil.Tha Alleima ag amas air margaidh sònraichte àmhainnean gnìomhachais.Tha seo a 'ciallachadh gu bheil Alleima ag amas air a bhith a' dèanamh phìoban fuaigheil agus pìoban stàilinn gun staoin, a tha na roinn shònraichte den mhargaidh (mar eisimpleir, luchd-iomlaid teas, umbilicals ola is gas no eadhon steels sònraichte airson sgeinean cidsin).
Tha earrannan Alleima air an liostadh air Malairt Stoc Stockholm fon t-samhla ticker ALLEI.An-dràsta tha beagan nas lugha na 251 millean earrannan gun phàigheadh, agus mar thoradh air sin tha calpachadh margaidh gnàthach de SEK 10 billean.Aig an ìre iomlaid gnàthach de 10.7 SEK gu 1 USD, tha calpachadh margaidh gnàthach timcheall air 935 millean USD (cleachdaidh mi SEK mar am prìomh airgead san artaigil seo).Tha an tomhas malairt làitheil cuibheasach ann an Stockholm timcheall air 1.2 millean earrann gach latha, a’ toirt luach airgid timcheall air $ 5 millean.
Fhad ‘s a b’ urrainn dha Alleima prìsean a thogail, bha na h-iomaill prothaid aige fhathast ìosal.Anns an treas ràithe, dh ’innis a’ chompanaidh teachd-a-steach beagan nas lugha na SEK 4.3 billean, agus ged a bha e suas mu thrian an taca ris an treas ràithe an-uiridh, chaidh cosgais bathar a chaidh a reic suas còrr air 50%, a lean gu a lùghdachadh ann am prothaid iomlan.
Gu mì-fhortanach, mheudaich cosgaisean eile cuideachd, agus mar thoradh air sin chaidh call obrachaidh de SEK 26 millean.A’ toirt aire do nithean cudromach neo-ath-chuairteachaidh (a’ toirt a-steach cosgaisean toraidh co-cheangailte ri toradh de facto Alleima à Sandvik), b’ e EBIT Bun-ìre agus Atharraichte SEK 195 millean, a rèir Alleima.Is e fìor thoradh a tha seo an taca ris an treas ràithe den bhliadhna an-uiridh, a tha a’ toirt a-steach nithean aon-uair de SEK 172 millean, a’ ciallachadh nach bi EBIT anns an treas ràithe de 2021 ach SEK 123 millean.Tha seo a’ dearbhadh an àrdachadh faisg air 50% ann an EBIT anns an treas ràith de 2022 air stèidh atharraichte.
Tha seo cuideachd a’ ciallachadh gum bu chòir dhuinn an call lom de SEK 154m a ghabhail le gràn salainn oir dh’ fhaodadh an toradh a bhith cothromach no faisg air.Tha seo àbhaisteach, oir tha buaidh ràitheil an seo: gu traidiseanta, is e mìosan an t-samhraidh ann an Alleim an fheadhainn as laige, oir is e samhradh a th 'ann anns an leth-chruinne a tuath.
Bidh seo cuideachd a’ toirt buaidh air mean-fhàs calpa obrach leis gu bheil Alleima gu traidiseanta a’ togail ìrean tasgaidh anns a’ chiad leth den bhliadhna agus an uairsin a’ dèanamh airgead air a’ mhaoin sin san dàrna leth.
Sin as coireach nach urrainn dhuinn dìreach toraidhean ràitheil a chuir a-mach, no eadhon toraidhean 9M 2022, gus coileanadh airson na bliadhna slàn obrachadh a-mach.
Le bhith ga ràdh, tha Aithris Sruth Airgid 9M 2022 a’ toirt sealladh inntinneach air mar a tha a’ chompanaidh ag obair air bunait bhunaiteach.Tha a’ chairt gu h-ìosal a’ sealltainn an aithris sruth-airgid agus chì thu gu robh an sruth airgid a chaidh aithris bho ghnìomhachd àicheil aig SEK 419 millean.Chì thu cuideachd cruinneachadh calpa obrach de cha mhòr SEK 2.1 billean, a tha a’ ciallachadh gu bheil sruth airgid obrachaidh atharraichte timcheall air SEK 1.67 billean agus beagan a bharrachd air SEK 1.6 billean às deidh pàighidhean màil a thoirt air falbh.
Thathas a’ meas gu bheil an tasgadh calpa bliadhnail (cumail suas + fàs) aig 600 millean SEK, a tha a’ ciallachadh gum bu chòir an tasgadh calpa àbhaisteach airson a’ chiad trì chairteal a bhith aig 450 millean SEK, beagan a bharrachd air an 348 millean SEK a chosg a’ chompanaidh.Stèidhichte air na toraidhean sin, tha sruth airgid àbhaisteach an-asgaidh airson a’ chiad naoi mìosan den bhliadhna timcheall air SEK 1.15 billean.
Dh ’fhaodadh an ceathramh ràithe a bhith beagan duilich fhathast leis gu bheil Alleima an dùil gum bi buaidh àicheil aig SEK 150m air toraidhean ceathramh ràithe mar thoradh air ìrean iomlaid, ìrean tasgaidh agus prìsean meatailt.Ach, mar as trice bidh sruth òrdughan gu math làidir agus oirean nas àirde mar thoradh air a’ gheamhradh anns an leth-chruinne a tuath.Tha mi a’ smaoineachadh gur dòcha gum feum sinn feitheamh gu 2023 (is dòcha eadhon deireadh 2023) gus faicinn mar a làimhsicheas a’ chompanaidh an ceann-uidhe sealach a th’ ann an-dràsta.
Chan eil seo a 'ciallachadh gu bheil Alleima ann an droch chumadh.A dh’ aindeoin cinn-cinn sealach, tha mi an dùil gum bi Alleima prothaideach sa cheathramh ràithe le teachd-a-steach lom de SEK 1.1-1.2 billean, beagan nas àirde sa bhliadhna ionmhais seo.Tha teachd-a-steach lom de SEK 1.15 billean a’ riochdachadh cosnadh gach cuibhreann timcheall air SEK 4.6, a ’moladh gu bheil na h-earrannan a’ malairt aig timcheall air 8.5 uair cosnadh.
Is e aon de na h-eileamaidean as motha a tha mi a’ cur luach air cothromachadh làidir Alleima.Rinn Sandvik an gnìomh gu cothromach anns a’ cho-dhùnadh aige Alleima a thionndadh, le clàr cothromachaidh de SEK 1.1 billean ann an airgead agus SEK 1.5 billean ann am fiachan làithreach agus fad-ùine aig deireadh an treas ràithe.Tha seo a’ ciallachadh nach eil fiachan lom ach timcheall air SEK 400 millean, ach tha Alleima cuideachd a’ toirt a-steach uallaichean màil is peinnsein na thaisbeanadh air a’ chompanaidh.Thathas a’ meas gu bheil na fiachan lom iomlan aig SEK 325 millean, a rèir na companaidh.Tha mi a’ feitheamh ris an làn aithisg bhliadhnail sgrùdadh a dhèanamh air na fiachan lom “oifigeil”, agus bu mhath leam cuideachd faicinn mar a dh’ fhaodadh atharraichean reataichean rèidh buaidh a thoirt air easbhaidh peinnsein.
Ann an suidheachadh sam bith, tha coltas ann gum bi suidheachadh ionmhasail lom Alleima (ach a-mhàin uallaichean peinnsein) a 'nochdadh suidheachadh airgid lom dearbhach (ged a tha seo fhathast fo ùmhlachd atharrachaidhean ann an calpa obrach).Le bhith a’ ruith a’ chompanaidh gun fhiachan bidh e cuideachd a’ dearbhadh poileasaidh earrannan Alleima airson a bhith a’ cuairteachadh 50% de phrothaidean àbhaisteach.Ma tha na tuairmsean agam airson FY 2023 ceart, tha sinn an dùil gum bi pàigheadh earrannan de SEK 2.2–2.3 gach cuibhreann, a’ leantainn gu toradh cuibhreann de 5.5–6%.Is e an ìre cìse àbhaisteach air earrannan airson daoine nach eil a’ còmhnaidh san t-Suain 30%.
Ged a dh ’fhaodadh gun toir e beagan ùine dha Alleima a bhith a’ sealltainn don mhargaidh an sruth airgid an-asgaidh as urrainn dha a ghineadh, tha coltas gu bheil an stoc gu math tarraingeach.A’ gabhail ri suidheachadh airgid lom de SEK 500 millean ro dheireadh na h-ath bhliadhna agus EBITDA àbhaisteach agus atharraichte de SEK 2.3 billean, tha a’ chompanaidh a ’malairt aig EBITDA a tha nas lugha na 4 uiread na EBITDA.Dh’ fhaodadh toraidhean sruth-airgid an-asgaidh a dhol thairis air SEK 1 billean ro 2023, a bu chòir an t-slighe a dhealbhadh airson earrannan tarraingeach agus an clàr cothromachaidh a neartachadh tuilleadh.
Chan eil dreuchd agam aig Alleima an-dràsta, ach tha mi a’ smaoineachadh gu bheil buannachdan ann a bhith a’ snìomh Sandvik mar chompanaidh neo-eisimeileach.
Nota an Neach-deasachaidh: Tha an artaigil seo a’ beachdachadh air aon no barrachd thèarainteachdan nach eil air am malairt air prìomh iomlaidean na SA.Bi mothachail air na cunnartan co-cheangailte ris na h-àrdachaidhean sin.
Beachdaich air a dhol còmhla ri Beachdan Caiptean Beaga Eòrpach airson cothrom sònraichte air rannsachadh gnìomhach air cothroman tasgaidh tarraingeach a tha ag amas air an Roinn Eòrpa agus cleachd am feart còmhraidh beò gus beachdan a dheasbad le daoine den aon seòrsa inntinn!
Foillseachadh: Chan eil stoc, roghainnean no dreuchdan co-chosmhail againn ann an gin de na companaidhean gu h-àrd agus chan eil sinn an dùil na dreuchdan sin a ghabhail taobh a-staigh an ath 72 uairean.Chaidh an artaigil seo a sgrìobhadh leam agus tha e a’ nochdadh mo bheachd fhìn.Cha d’ fhuair mi airgead-dìolaidh sam bith (ach a-mhàin Seeking Alpha).Chan eil dàimh gnìomhachais agam ri gin de na companaidhean a tha air an liostadh san artaigil seo.
Ùine puist: Faoilleach-09-2023